年内五起IPO超百亿 规模最大车企上市

2025年港股IPO市场迎来久违的百亿项目密集期，截至9月26日，年内已有五起募资超百亿港元的大型IPO落地，其中奇瑞汽车以91.45亿港元募资额成为年内规模最大车企IPO，这一现象不仅重塑了港股市场格局，更折射出资本市场与产业发展的深层变革。 一、五起百亿IPO核心信息2025年港股百亿IPO阵营呈现“产业龙头主导”特征，五家企业均为各自领域的领军者，合计募资超900亿港元，占港股全年IPO募资额的七成左右。具体来看：1. 宁德时代：以410亿港元募资额位居榜首，是今年前三季度全球融资规模最大的新股。其承销团队创新性引入中石化、科威特投资局等23家战略投资者，构建起产业链协同生态，开创了“募资+资源”的双轮服务模式。2. 紫金黄金国际：募资250亿港元，作为矿产资源领域的龙头企业，其上市进一步巩固了港股在大宗商品领域的融资地位。3. 恒瑞医药：募资114亿港元，作为医药行业的标杆企业，其上市凸显了港股对创新药企的资本吸引力。4. 三花智控：募资107亿港元，专注于汽车热管理领域，其上市反映出新能源汽车产业链上游企业的融资热度。5. 海天味业：募资106亿港元，作为食品饮料行业的龙头，其上市拓展了港股消费板块的优质资产版图。 二、规模最大车企IPO：奇瑞汽车的资本突围9月25日，奇瑞汽车（股票代码：9973.HK）正式登陆港交所，以91.45亿港元募资额成为2022年以来A 股与港股市场最大规模的汽车行业IPO，其上市过程呈现多个亮点：1. 市场热度空前：公开发售超额认购达308倍，国际配售超额认购11.61倍，最终以30.75港元的招股价上限定价。上市首日开盘价34.2港元，较发行价上涨11.22%，盘中最高价达34.98港元，涨幅13.75%，市值一度突破2000亿港元。2. 产业硬实力支撑：奇瑞的上市底气源于强劲的市场表现，2024年全球销量突破229.5万辆，同比增长49.4%，连续22年蝉联中国自主品牌乘用车出口冠军。技术层面，其拥有超1.44万名研发人员，累计专利逾1.39万项，新能源车销量同比增长超265%，形成了多品牌协同发展矩阵。3. 募资用途明确：根据招股书披露，募资净额将主要用于五大领域，35%投入新车型研发，25%用于下一代汽车技术攻关，20%拓展海外市场，10%升级芜湖生产设施，剩余10%作为营运资金。 三、背后的市场变革与投行格局重构本轮百亿IPO潮不仅是资本的狂欢，更引发了港股市场生态与投行竞争逻辑的深层变革：1. A+H 模式成主流：年内港股前五大IPO均为A+H公司，已有11家A 股公司实现两地上市，另有51家正在筹备赴港上市，三一重工、阳光电源等龙头企业均在冲刺名单中。创新模式不断涌现，如浙江沪杭甬拟通过换股吸并实现A+H上市，为市场提供了多元化资本运作样本。2. 中资券商崛起：以往大型制造业IPO依赖外资投行的格局被打破，奇瑞上市的承销团队以中资券商为主导，凭借本土化服务与产业资源整合优势推动项目上限定价。2025年上半年，中资券商在港股百亿IPO中的承销份额占比提升至62%，较去年同期增长18个百分点。3. 投行角色转型：随着市场化基金与上市公司成为基石投资主力，投行从单纯承销通道转向“产业顾问+资本运作”的综合服务商。如宁德时代上市时，承销团队不仅完成募资，更帮助企业构建产业链协同生态，这种综合服务能力成为争夺百亿项目的核心竞争力。展望未来，随着三一重工、阳光电源等企业的上市推进，年内预计还将新增2-3起百亿级IPO。对于投资者而言，在把握A+H优质资产机遇的同时，需警惕部分项目的估值泡沫风险；对于投行来说，平衡国际化服务能力与本土化产业洞察，将成为决胜未来的关键。奇瑞汽车上市引发的市场涟漪，或许只是港股IPO新一轮繁荣的开始。