逢跌必买！散户已成美股“脊梁”？

xinwen.mobi · 发表于 2025-8-13 00:45:53

从近期美股市场的表现来看，散户确实在一定程度上展现出了“逢跌必买”的态势，并且对市场走势产生了重要影响，成为支撑美股的一股关键力量，但要说散户已成美股“脊梁”，还需综合多方面因素考量。以下是具体分析：散户“逢跌必买”支撑美股走势：近年来，美股散户在市场下跌时积极买入的情况屡见不鲜。如2022年美联储加息导致标普500指数大跌19%，但美国股票共同基金和ETF仍录得270亿美元的净流入。2025年4月，标普500指数连续两个交易日下跌约5%，散户投资者却趁机买入了创纪录数量的股票，当周美国股票和共同基金录得310亿美元的资金流入。8月初，因就业数据不佳市场下挫，散户也很快促使市场收复失地。散户交易规模占比可观：散户在美股市场的交易量占比不容忽视。根据摩根大通的数据，散户交易者占总期权交易量的比例近期一直徘徊在20%左右，甚至高于2021年“散户大战华尔街”时的峰值。据杰富瑞统计，散户约占股市成交量的五分之一，是2010年水平的两倍，如此体量足以对市场走向产生实质性影响。散户投资热情高且信心足：从相关调查数据来看，散户对美股市场的乐观情绪浓厚。摩根士丹利的季度散户投资者调查显示，62%的散户受访者目前看涨美国股市，66%认为美国市场将在本季度末前继续上涨，这两项数据均为该调查两年前启动以来的最高水平。嘉信理财的调查也发现，约80%的受访者表示若未来数月市场出现波动，他们计划买入股票。其他因素对美股的支撑作用仍在：虽然散户力量不可小觑，但美股的走势并非仅由散户决定。美联储的货币政策对美股影响深远，如降息预期升温往往会提振股市。此外，大型科技股作为美股的重要组成部分，其业绩表现和发展趋势也对指数走势起着关键作用，像苹果、亚马逊等科技巨头的股价波动会显著影响美股行情。而且，宏观经济数据韧性增强、上市公司盈利预期改善等因素，同样是支撑美股的重要力量。散户行为存在潜在风险：散户的“逢跌必买”策略并非无懈可击。当前美股存在估值高企的情况，这意味着市场回调风险较大。而且散户交易中包含部分高度投机的“网红股”炒作成分，如近期散户青睐的零日到期期权占到了标普500指数期权交易活动的60%以上，这种高风险交易可能会加剧市场波动。此外，美国金融业监管局若放宽“日间交易规则”，虽会提升散户参与度，但也会使散户面临更高风险和更少保护，一旦市场大幅下跌，散户可能难以持续支撑市场。综上所述，散户在美股市场中扮演着越来越重要的角色，其“逢跌必买”的行为对美股走势起到了明显的支撑作用，在一定程度上可称为美股的“脊梁”。但美股的走势是多种因素共同作用的结果，散户力量虽强，也不能完全决定市场走向，且其自身投资行为还存在诸多不确定性和风险，未来能否持续支撑美股仍有待观察。

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